玉米:期現背離 玉米漲至新高

來源: 互聯網 作者:佚名

摘要: 玉米主力01合約放量突破新高,然而現貨跟漲意愿不足。臨儲玉米拍賣僅剩余800萬噸,僅能投放2次,后期出庫壓力集中。新玉米方面遼寧地區旱情及前期洪澇災害致減產預期,不過北方主產區大部玉米生長狀況仍較好。中美磋商延期,配額限制下進口影響有限。生豬產能復蘇較快,飼料生產進一步爆發,但玉米高價下出現小麥替代情況;深加工行業開機率回升,淀粉庫存降至低位。臨儲結束后政策不明,謹慎操作。

  玉米主力01合約放量突破新高,然而現貨跟漲意愿不足。臨儲玉米拍賣僅剩余800萬噸,僅能投放2次,后期出庫壓力集中。新玉米方面遼寧地區旱情及前期洪澇災害致減產預期,不過北方主產區大部玉米生長狀況仍較好。中美磋商延期,配額限制下進口影響有限。生豬產能復蘇較快,飼料生產進一步爆發,但玉米高價下出現小麥替代情況;深加工行業開機率回升,淀粉庫存降至低位。臨儲結束后政策不明,謹慎操作。

  一、玉米期現背離

  玉米主力01合約放量突破新高,突破2300整數關口。技術上看單邊上漲趨勢不變;周線級別維持上漲走勢。淀粉01合約跟漲意愿不足,未能突破前高。玉米-淀粉價差收至-354。全國玉米均價滯漲回落,由2320元/噸高位跌至2270元/噸,玉米主力基差大幅走弱至-88。

  二、臨儲后期政策不明

  臨儲玉米拍賣繼續100%成交,溢價再次回落。據國家糧食交易中心數據:2020年8月13日投放399萬噸玉米,全部成交,平均價1959元/噸;剩余庫存800萬噸,僅能滿足2次投放。因臨儲修改規則,且之前積累的拍賣出庫率較低,后期出庫壓力集中。而臨儲玉米投放結束后,如何緩解玉米供需難題,傳言定向投放陳化稻谷、小麥等給飼料企業;等待政策明朗化。

  三、減產預期疊加談判延期

  因前期洪澇災害及遼寧地區嚴重旱情,致新季玉米存減產預期;然而根據天下糧倉的調查顯示,國內玉米主產地大部地區玉米生長狀況仍較好。減產預期對總體產能影響不定,不過在當前玉米供應偏緊的情況下,一旦新季玉米產能受損,將會加劇緊張情緒。

  另一方面,預期中美磋商因日程安排而延期,國內進口配額限制也讓玉米進口無法有效緩解國內供應難題。

  四、飼料生產進一步爆發

  根據農業農村部的監測數據,生豬產能恢復超預期,帶動飼料需求進一步爆發。根據天下糧倉統計的7月份國內1135家飼料企業總產量為1068萬噸,環比增長9.6%;其中豬料441萬噸,增加10.7%;禽料465萬噸,增加6.6%;水產料127萬噸,增加14.8%。

  盡管飼料生產形勢大幅好轉,因玉米持續高價,飼料企業多用小麥替代玉米;據天下糧倉調查顯示,截止8月5日山東、湖南、山西、江蘇、安徽等地多家企業已實現10%-35%的小麥替代,部分企業達到80%以上。

  五、深加工淀粉去庫至低位

  深加工企業開機率回升,淀粉去庫至低位。據天下糧倉數據顯示:截止8月7日,119家深加工企業玉米收購67.3萬噸,較上周增加15%,止降回升。136家企業玉米消耗量97.7萬噸,較上周減少2.1%,連續6周回落。119家深加工企業玉米庫存585萬噸,同比低1.02%,未運回拍賣糧占比較高,廠內實際庫存緩慢下降。淀粉企業開機率為63.7%,同比高5.8%。82家淀粉加工企業淀粉庫存56.9萬噸,同比低20.7%,庫存水平下降至低位。深加工企業原料短缺問題難解,淀粉持續去庫疊加成本支撐淀粉價格。

  六、總結與建議

  綜上所述,玉米技術上延續上漲趨勢。從供需上看,臨儲玉米拍賣進入倒計時,僅余2次投放能力;因拍賣規則修改,后期出庫壓力集中。前期洪澇災害及遼寧地區旱情致減產預期,然北方主產地大部地區玉米生長狀況較好,總體產能影響不定。中美磋商延期,配額限制下進口無法緩解供應難題。飼料生產再次爆發,但玉米高價下出現小麥替代情況;深加工行業開機率回升,淀粉去庫至低位,原材料緊缺問題難解。臨儲結束后政策不明,供應端無法釋放的情況下,玉米易漲難跌;但期現背離,玉米繼續沖高缺乏支撐,宜保持理性。

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關鍵詞:

玉米

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