白酒企業業績分化愈演愈烈 從一季報看誰在“裸泳”?

來源: 財富動力網作者 作者:李茵琳

摘要: “當潮水褪去后,才知道誰在裸泳”,今年突如其來的疫情,讓白酒企業一季度業績分化逐漸加劇。近日,19家白酒上市公司一季度報顯示,除個別龍頭品牌外,白酒上市公司業績集體跳水,兩極分化愈演愈烈。

  “當潮水褪去后,才知道誰在裸泳”,今年突如其來的疫情,讓白酒企業一季度業績分化逐漸加劇。近日,19家白酒上市公司一季度報顯示,除個別龍頭品牌外,白酒上市公司業績集體跳水,兩極分化愈演愈烈。從區域白酒企業產品結構不難發現,此次受到重創的是次高端產品線。在不可抗力因素之下,部分高端品牌也降低了對經銷商任務的要求,共克時艱。

  一季度白酒企業銷售掃描

  近日,19家白酒上市公司一季度報也陸續發布完畢。與2019年年報顯示的整體向好趨勢不同,受新冠肺炎疫情沖擊,2020年一季度,除個別龍頭品牌外,白酒上市公司業績集體跳水,整體形勢較為嚴峻,兩極分化愈演愈烈,白酒行業新一輪深度調整或將來臨。

  從一季度的經營數據來看,在經歷了疫情的沖擊之后,白酒企業業績分化進一步加深。以頭部“玩家”貴州茅臺(行情600519,診股)、五糧液(行情000858,診股)來看,規模化、集約化的效應已經體現在低迷期依然逆勢上漲,這也反映頭部品牌的強勢市場地位。

  這種話語權在高端白酒一季度的業績上得以充分證明,高端白酒頭部企業仍然以雙位數的業績名列業績增速的前茅。以白酒“一哥”貴州茅臺為例,貴州茅臺一季報顯示,實現營業收入244.05億元,同比增長12.76%;實現凈利潤130.94億元,同比增長16.69%。

  另外就是五糧液,近日五糧液發布2020年一季報顯示,今年1—3月,五糧液實現營業收入202.38億元,同比增長15.05%;實現凈利潤77.04億元,同比增長18.98%。

  然而,對比起2019年同期的經營數據,實際上兩家白酒龍頭的業績增速也受到不可抗力的影響。

  記者分析數據后發現,雖然兩者一季度延續了去年的良性增長趨勢,但增速有所放緩。數據顯示,2019年,五糧液營收、凈利潤同比增長分別達到了25.20%、30.02%,茅臺則分別達16.01%、17.05%。

  中腰部品牌沖擊最大

  相對于高端品牌,中腰部白酒品牌在低谷期的競爭力則出現明顯分化。比如,酒鬼酒(行情000799,診股)和山西汾酒(行情600809,診股)的表現與其他5家酒企出現分歧走向,其中,酒鬼酒雖然銷量上出現減收,但凈利潤仍然出現上浮;山西汾酒則出現了營收、凈利潤雙增的情況。

  如果從區域白酒企業產品結構不難發現,此次受到重創的是次高端產品線。以口子窖(行情603589,診股)的產品為例,其價格帶主要集中在100-300元區間,這部分白酒消費主要集中在聚餐型消費場景,因此受疫情影響較為嚴重。

  具體來看,一季度銷量跌幅最大的口子窖實現營收7.77億元,同比下滑42.92%,歸母凈利潤2.43億元,同比下滑55.36%。在安徽廝殺的迎駕貢酒(行情603198,診股)一季度的跌幅相較古井貢酒(行情000596,診股)有所擴大,期內營收7.71億元,同比下降33.55%,實現凈利潤2.33億元,同比下降34.07%。

  而相對于古井貢酒,迎駕貢酒主攻的產品價格帶更為便宜,而其整個中高檔白酒的銷量也呈現出下滑趨勢。

  酒企與渠道共克時艱

  從上市酒企個股來看,整體來說,19年大部分公司的銷售商品收到的現金增速要強于收入增速,19年經營活動產生的現金流量凈額穩健增長。

  但是到了今年一季度,大部分公司的銷售商品收到的現金增速要弱于收入增速,主要于今年春節時間提前,由于疫情增加了渠道庫存壓力,酒企紛紛出臺政策與下游渠道共度難關,降低了二季度打款要求。

  以申萬白酒概念2019年第四季度,以及今年一季度的經營活動產生的現金流量凈額來看,依次是359億元、-3億元,同比增長45億元、下滑139億元。

  其中,部分知名品牌也減輕了對渠道的任務目標。以五糧液為例,早在2月份,五糧液品牌事業部下發了《關于精準施策、不搞一刀切,切實做好近期市場重點工作的通知》(以下簡稱“通知”)。通知要求“五糧液各營銷戰區全體人員要有序、有力、有效、親自做好大客戶團購工作,絕不允許簡單向經銷商硬性下達團購指標任務。”

審核:yj127 編輯:yj127
關鍵詞:

白酒,一季度,五糧液

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