華光新材(688379)

一、特別風險提示公司提醒投資者認真閱讀本招股意向書“第四節 風險因素”全部內容，并特別提醒投資者關注“風險因素”中的下列風險：（一）原材料價格波動風險公司生產經營所需的主要原材料為白銀、銅，白銀和銅屬于大宗商品，價格波動頻繁，除部分新產品或特色產品外，公司成熟產品銷售采用“原材料成本+加工費”的定價方式，銷售給客戶的產品大部分按照主要原材料前一個月的平均市場價格作為原材料成本的定價依據，由于公司存在原材料和產成品的備貨，原材料采購時點早于產品結算時點，上述時間差異導致原材料價格波動的風險傳導機制可能會存在一定的滯后性，通過定價機制，發行人存在無法完全消化原材料價格波動的風險。若原材料價格持續或短期內大幅單向波動將對公司的盈利能力產生較大影響，尤其是在原材料價格持續或短期內急劇下跌的情況下，公司可能存在利潤大幅下滑的風險。（二）協商定價產品毛利率下降的風險公司大部分產品采用“原材料成本+加工費”的定價模式，報告期內該類產品毛利率分別為 12.43%、12.12%、13.51%，公司對于部分新產品或特色產品采用協商定價模式，報告期內協商定價產品毛利率分別為 54.11%、53.23%、56.50%，該類產品毛利率較高，若未來受下游客戶議價能力提升、產品技術更新迭代、市場競爭加劇等因素影響，將可能導致公司協商定價產品價格降低、毛利率水平下降，從而對公司盈利能力造成不利影響。（三）存貨較大的風險2017 年末、2018 年末、2019 年末，公司存貨余額分別為 11,650.36 萬元、14,295.51 萬元、15,427.26 萬元。存貨余額較大主要是由產品特點、生產模式和銷售模式決定的，公司產品主要原材料為白銀和銅，若白銀、銅價格在短期內出現大幅下跌，公司將可能面臨計提存貨跌價準備的風險。同時，較大的存貨余額可能會影響到公司的資金周轉速度和經營活動的現金流量，降低資金運作效率，從而對公司的經營狀況產生不利影響。（四）應收賬款及應收票據金額較大和經營活動現金流量凈額為負的風險報告期各期末，公司的應收賬款賬面價值分別為 10,991.64 萬元、14,069.91萬元和 15,562.35 萬元，公司應收票據賬面價值（含計入應收款項融資金額）分別為 16,762.69 萬元、18,564.09 萬元和 17,605.67 萬元，報告期內，公司經營活動現金流量凈額分別為-8,722.85 萬元、-18,841.42 萬元和-15,012.79 萬元，公司與供應商主要以現款結算、與客戶主要以票據結算，公司將未終止確認的應收票據貼現款列報為籌資活動現金流，從而使得經營活動產生的現金流量凈額為負。若未來下游行業主要客戶信用狀況、付款能力發生變化，銷售回款周期延長，公司應收賬款余額可能進一步增大進而發生壞賬，應收票據在規定的時間內不能兌付貨幣資金，未來公司經營活動現金流量凈額為負的情況不能得到有效改善，公司可能會存在營運資金緊張的風險，進而可能會對公司業務持續經營產生不利影響。（五）下游行業變動趨勢影響公司經營業績的風險公司主要產品為銅基釬料和銀釬料，從收入結構來看，2017 年、2018 年、2019 年，來自制冷行業收入（包括來自空調及配件、壓縮機、制冷閥門、冰箱及配件的收入）占主營業務收入的比例分別為 79.42%、78.45%、69.59%，其中來自空調及配件的收入占比最高，報告期內該比例分別為 41.87%、42.70%、35.50%，因而公司的經營業績與空調行業發展狀況具有較強的相關性。受新冠肺炎疫情的影響，公司下游行業主要客戶 2020 年一季度業績呈現不同程度的下降，如格力電器營業收入同比下降 49.70%，美的集團營業收入同比下降 22.86%。公司客戶較為集中，且主要為制冷行業客戶，短期內下游行業發展趨勢呈現不利變化，若這種不利變化的趨勢延續，將對發行人主要客戶的采購意愿、支付能力、結算政策等產生影響，可能對公司的經營業績造成重大不利影響。（六）客戶集中的風險從前五大客戶銷售情況來看，報告期內公司對前五大客戶（同一控制下合并口徑）銷售占比在 50%以上，客戶較為集中，且主要為制冷行業客戶。報告期內，主要客戶銷售占比較為穩定，但若出現公司與主要銷售客戶發生糾紛致使對方減少或終止從本公司的采購，或對方自身業務發生重大變化，則將對本公司的生產經營造成一定的不利影響。（七）募投項目風險本次募投項目在發行人仁和廠區土地上實施，但該廠區土地已設置抵押，抵押權人為中國建設銀行股份有限公司杭州余杭支行，若發行人出現銀行借款違約事項，抵押權人行使抵押權，將影響本次募投項目的實施。本次募投項目實施過程中不排除因經濟環境發生重大變化，或者市場開拓與產能增加不同步等風險，導致預期收益不能實現。本次募投項目建成后，公司固定資產和無形資產將會大幅增加，固定資產和無形資產的折舊攤銷額將大幅增長，因投資項目新增固定資產及無形資產的折舊和攤銷計入當期損益，如屆時公司不能有效提升盈利能力，將對公司的經營業績造成一定的不利影響。本次公開發行股票募集資金將大幅增加公司凈資產，而本次募投項目需要一定的建設期，難以在短期內對公司盈利產生顯著的貢獻，因此公司存在發行后凈資產收益率在短期內下降的風險。（八）市場競爭加劇的風險公司主要從事銀釬料和銅基釬料的研發、生產和銷售，釬料行業具有顯著的多品規、小批量的特點。經過長期的發展，我國釬料生產企業較多，大多數的釬焊材料生產企業還停留在小規模生產或同質化競爭的狀態。公司所處行業為充分競爭行業，未來市場競爭的加劇，可能對公司的議價能力造成影響，不排除部分非核心技術產品存在被其他競爭對手替代的風險，進而影響到公司的經營業績水平。