世華科技(688093)

● 蘇州世華新材料科技股份有限公司是一家致力于功能性材料設計、開發和制造的國家級高新技術企業。公司產品在消費...更多>>

688093股價預警
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申購日期 股票簡稱 申購代碼發行價
2020-09-25 金龍魚 300999 25.7
2020-09-24 宏力達 787330 88.23
2020-09-24 帥豐電器 707336 24.29
2020-09-24 中巖大地 003001 30.16
2020-09-23 上海凱鑫 300899 24.43
2020-09-23 巴比食品 707338 12.72
2020-09-21 海象新材 003011 38.67
2020-09-18 共創草坪 707099 15.44
2020-09-18 世華科技 787093 17.55
2020-09-17 愛美客 300896 118.27
2020-09-17 長華股份 707018 9.72
2020-09-17 麗人麗妝 707136 12.23
2020-09-17 天臣醫療 787013 18.62
2020-09-17 上緯新材 787585 2.49
代碼 名稱 每股收益(元)每股凈資產(元)
  • 主力控盤
  • 機構評級
  • 趨勢研判
  • 時價關系

 
  該股主力數據收集中。

當日資金流向判斷 今日資金凈流入為0萬。

 
  該股擬披露重大事項,待公司通過指定媒體披露相關公告后復牌。

 
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綜述

688093股票分析綜合評論: 
  該股擬披露重大事項,待公司通過指定媒體披露相關公告后復牌,敬請投資者密切關注,以開盤情況及持倉成本做好計劃。

所屬板塊

上游行業:化工

當前行業:化學制品

下級行業:其他化學制品

所屬區域

  • 資金流向
  • 機構持倉
機構名稱 持股量 占流通股%增減情況
主營業務:

功能性材料研發、生產及銷售

產品類型:

精密制程應用材料、電子復合功能材料、光電顯示模組材料

產品名稱:

自動化組裝制程、電子產品制程中元器件保護、電子復合功能材料、光電顯示模組材料

經營范圍:

膠帶研發、加工、銷售;石墨結構電子組件研發、生產、加工、銷售;自營和代理各類商品及技術的進出口業務(國家限定企業經營或禁止進出口的商品和技術除外);道路普通貨物運輸。(依法須經批準的項目,經相關部門批準后方可開展經營活動)

  • 分配預案
  • 分紅配送
披露日期 會計年度 分配預案 實施狀況
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股票簡稱 公告日 分紅(每10股) 送股(每10股) 轉增股(每10股) 登記日除權日 備注
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1、國家政策大力扶持,行業保持快速增長材料行業是宏觀產業結構升級的重要基礎,也是發展新興產業的先導。國務院頒布的《―十三五‖國家戰略性新興產業發展規劃》中明確提出―促進高端裝備與新材料產業突破發展,引領中國制造新跨越‖、―提高新材料基礎支撐能力。順應新材料高性能化、多功能化、綠色化發展趨勢,推動特色資源新材料可持續發展,加強前沿材料布局,以戰略性新興產業和重大工程建設需求為導向,優化新材料產業化及應用環境,加強新材料標準體系建設,提高新材料應用水平,推進新材料融入高端制造供應鏈。到 2020 年,力爭使若干新材料品種進入全球供應鏈,重大關鍵材料自給率達到 70%以上,初步實現我國從材料大國向材料強國的戰略性轉變。‖國家的政策導向對行業的發展有巨大的指導作用,國家政策支持的戰略性新興產業將能得到更大的政策、資金、技術支持,為行業創造良好的發展空間,對有自主創新能力、研發制造能力的企業快速發展提供了制度保障。行業標準體系建設、技術標準升級也給新材料產業的發展帶來更大的機遇,在國家政策的大力扶持下,材料行業將保持快速增長趨勢。2、國產品牌技術升級,進口替代市場空間廣闊3M 等境外企業發展起步較早,掌握研發的核心技術并具有豐富的材料性能數據儲備,品牌知名度高,市場占有率高,在新材料領域具備一定的先發優勢。以智能手機所使用的復合功能性材料為例,基于產品設計差異,每部手機生產中涉及的復合功能性材料多達數十款甚至上百款。這其中,高端產品多由 3M、Nitto、tesa 等少數境外公司壟斷。當前,在全球消費電子、屏幕顯示、新能源汽車等產業產能加速向中國轉移的背景下,從產品交期、供應鏈保障、成本管控及技術支持等多方面考慮,原材料進口替代的需求十分強烈,境內復合功能性材料企業迎來了重大的發展機遇。以世華新材為代表的國內企業通過多年技術沉淀、研發突破在功能性材料細分領域已取得長足發展,部分產品性能、規格已達到或接近國際先進的技術水平,甚至在響應速度、配套服務、定制化研發等方面具備更顯著的優勢,具備了較強的綜合實力及進口替代能力。隨著國內企業研發實力的不斷提高、技術工藝經驗的不斷累積,國內企業產品的競爭實力將持續增強,實現進口替代,發展成為具有國際競爭力的功能性材料企業潛力巨大。3、應用領域擴大,產品技術要求提升復合功能性材料作為高端功能性材料,除了在消費電子、家用電器等傳統領域獲得廣泛應用外,在屏幕顯示、新能源電池等領域也開始得到廣泛使用。這些應用領域都是目前國家重點發展的新興產業或科技創新前沿行業。這些產業在國家政策的扶持和科技創新的驅動下蓬勃發展,市場規模不斷擴張,對于上游功能性材料的需求也逐年增長,有效地帶動了復合功能性材料市場的快速發展。以屏幕顯示行業為例,近年來可折疊、可彎曲、柔性 OLED 屏幕面板等技術快速更新迭代,對 OLED 發光材料、OCA 光學膠、緩沖及導熱屏蔽模組材料、可彎折材料等顯示模組材料需求日益加大,對復合功能行材料性能、功能性提出了新的技術要求,帶動了復合功能性材料市場的新一輪技術突破與快速發展。與此同時,隨著下游應用領域產品不斷迭代更新、應用方式的不斷創新,根據下游應用量身定做高性能、多功能的復合功能性材料將成為未來功能性材料行業的發展趨勢,將對行業內企業的研發能力和專業化水平提出更高的要求,為復合功能性材料提供了新的發展空間,市場前景廣闊。4、市場產品迭代速度加快,企業研發創新投入不斷增長消費電子、屏幕顯示等下游應用領域技術發展速度較快、產品生命周期較短,智能化、信息化、網絡化等前沿技術第一時間體現在消費電子產品中,不斷催生出集合多種功能的產品。除了對功能性元器件的技術需求外,下游應用領域對上游的基礎材料的功能性、配套研發及時性也提出了更高要求。因此,功能性材料行業必須加大產品研發創新力度、增加材料研發儲備、增強材料合成能力才能滿足客戶快速變化的需求。具備強大配套研發、配套服務的生產企業將在未來的市場競爭中占據有利位置。5、企業向綜合解決方案提供商方向發展隨著消費電子、新能源電池等下游領域的技術、產品發展,功能性材料的定制化需求愈發凸顯。針對應用端新的功能性需求,在已有單一種類材料無法滿足應用需求的前提下,功能性材料企業需要從高分子材料合成、配方研發、材料性能多技術角度出發,豐富產品種類、提高產品精密度,向為客戶打造綜合解決方案的方向發展。目前,材料領域的國際領先企業如 3M、Nitto、Tesa 等均具備多應用領域的多種功能性材料的研發、生產能力,在產品多樣化、研發實力方面具備一定優勢,為客戶在電子材料、汽車產業、安全防護、醫療健康、印刷、日用消費品等領域提供綜合解決方案。對于國內廠商來說,在保證響應速度的基礎上,產品多樣化、可提供一體化解決方案、研發生產技術等實力領先的企業具備明顯的發展優勢,將能在市場集中過程中快速發展,占據更大的市場份額。以世華新材為例,其建立了具備行業前沿技術實力的團隊,深入客戶溝通同時進行―嵌入式‖研發,依托核心材料研發合成能力,有針對性地對客戶產品應用需求提出材料方案甚至產品設計建議,幫助客戶減少采購成本、優化產品結構,提供綜合解決方案。

(1)技術研發創新優勢①具備行業競爭力的功能涂層研發設計和定制化生產能力具備行業競爭力的功能涂層研發設計和定制化生產能力是世華新材核心競爭力最重要的組成部分,技術及研發設計團隊則是保證研發設計能力持續提升的關鍵。經過多年努力,世華新材已建立了健全的研發體系、全面的人才引進制度和有吸引力的研發激勵機制,為保持技術優勢、研發能力提供了重要保障。目前,世華新材擁有一支高效高素質的研發創新團隊,團隊擁有數十名材料科學、化學等專業背景的碩士、博士,在材料科學領域具有豐富的經驗,保證公司在高分子功能涂層研發設計領域具備行業內較強競爭力。相較于處于行業龍頭地位的 3M 等國際知名企業,世華新材的產品線相對聚焦,專注于研發、生產與下游消費電子領域配套的功能性材料。可以根據下游客戶需求,靈活地安排研發目標與生產任務,對客戶的定制化需求實現快速研發、快速調整,獲得靈活研發的比較優勢。②豐富的產品合成技術儲備世華新材是一家高度重視技術儲備及研發投入的高新技術企業,在持續性研發投入的基礎上,通過公司研發人員的不懈努力,公司已成功研發出具備導電、導熱、阻熱、復合屏蔽、耐腐蝕等功能的功能高分子的合成技術,并擁有大量復合功能性材料配方儲備、實驗數據及應用經驗。同時,針對未來發展方向,公司研發儲備生物基、耐腐蝕材料合成技術,以備下游行業的產品迭代需求。基于公司豐富的技術積累,在下游客戶提出定制化的功能性材料需求時,世華新材可以憑借豐富的配方儲備,快速調配、優化、迭代、設計出滿足客戶要求的功能性材料。③充足的行業應用經驗世華新材自 2010 年成立以來,深耕功能性材料行業多年,深入了解下游客戶的需求,能夠以客戶需求為出發點進行技術研發和產品設計,其技術成果的針對性和實用性更強,與客戶的配合度也更高,因此可以順利實現產業化應用,世華產品已深度嵌入終端電子設備的物料清單及供應鏈中。先進技術成果的產業化應用一方面提高了世華新材產品的質量,另一方面也為控制產品成本做出了貢獻,使得世華能夠在競爭中取得技術、價格優勢,從而贏得客戶的青睞。(2)快速響應與配套服務優勢公司結合消費電子行業特征,通過產品聚焦研發能力強、響應速度靈敏的優勢為客戶提供個性化、定制化的功能性材料。與一般材料相比,消費電子產品要求供應商更加深入理解客戶對材料的功能性需求,更加貼近客戶的業務流程,對企業的服務能力提出了較高的要求。世華新材為客戶提供高效、迅速的優質服務,能夠對客戶的產品需求和設備使用中發現的問題進行及時響應,從而提升了客戶滿意度,提高了客戶黏性,為實現再次銷售創造了有利條件。(3)高素質人才隊伍公司的核心技術團隊是由多名對功能性材料行業有著多年技術研究、具備工藝經驗、市場開發和經營管理經驗的人才所組成。研發團隊人員具有深厚的專業學術功底,擁有有機化學、功能材料、材料物理與化學、高分子化學與物理、微電子學與固體電子學、材料工程等領域的專業背景,在材料科學、高分子化學、粘接材料等領域具備豐富經驗,具備較強的創新能力,且對功能性材料行業的發展趨勢有充分的理解。同時,市場開發人員具備豐富的與優質客戶對接、溝通的能力,可以將客戶的需求與公司技術產品實現快速對接匹配,與技術人員共同為客戶提供靈活快速的響應服務。(4)優質客戶關系世華新材憑借產品質量、響應速度及配套服務上的優勢,與蘋果、三星等品牌及其產業鏈建立了穩定的合作關系,致力于為客戶創造價值。與優質客戶的合作,一方面為公司業績提供有力支撐,另一方面幫助公司樹立了良好的口碑。在長期的合作過程中,世華的研發能力、管理能力、生產組織能力、質量控制能力等方面均取得了長足的進步,公司的綜合競爭力隨之提升,也為世華新材不斷開拓新的行業市場和客戶奠定了堅實基礎。(5)先進的質量控制體系公司下游終端客戶對公司產品的性能及良品率有著極高的要求,一旦出現產品品質問題,不僅會導致客戶大規模退換貨,更會直接影響客戶與公司的后續合作,因此,公司自成立以來一直非常重視產品質量,為此構建了一套符合復合功能性材料生產工藝特色的全流程質量控制體系,對供應商篩選、原材料入庫檢驗、生產過程監測、成品品質檢驗、出貨檢驗、售后回訪等各個環節都制定了嚴格的質量標準和檢驗規范,以保證產品質量。在公司的質量控制體系下,公司先后通過了 ISO9001:2015 管理體系認證和 ISO14001:2015 管理體系認證。這些措施保證了公司產品的生產專業化和質量穩定性,滿足了下游客戶對公司產品數量及品質的要求。(6)良好的品牌口碑憑借靈活的研發能力、可靠的產品質量、合理的產品價格和周到的產品服務,世華新材獲得了蘋果等消費電子行業龍頭品牌的供應商資格,同時也贏得了消費電子產品行業客戶的普遍認可,與多家國際知名企業建立了穩定的合作關系,公司已在行業內建立了較高的品牌知名度和良好的品牌效應。這種品牌優勢將很好的服務于公司的發展戰略,為公司長期持續穩定發展奠定良好基礎。

發行人自成立以來專注于功能性材料的研發、設計、生產、銷售及技術服務,經過多年發展已成為國內功能性材料領域的知名企業之一,積累了豐富的研發能力、量產經驗以及優秀的客戶關系。基于公司發展戰略與業務方向選擇,公司專注于消費電子領域功能性材料的研發與配套解決方案,消費電子領域高端產品對標國際龍頭企業 3M、Nitto、Tesa 等,成為了蘋果等消費電子行業龍頭企業的功能性粘接材料供應商,樹立功能性材料領域的中國品牌。同時,公司將會繼續擴大規模,增加就業,優化員工福利待遇,吸引高素質技術人才和國內外行業的高技術專家人才,并建立健全海外研發團隊和客戶服務技術團隊,為企業研發水平和業務能力的提升儲備人才。

(一)對蘋果公司及其產業鏈存在依賴的風險公司的功能性材料主要應用于蘋果終端的生產制程和產品中,報告期內,公司產品應用于蘋果終端的銷售收入分別為 21,722.22 萬元、23,894.45 萬元和21,123.80 萬元,占公司營業收入的比例分別為 92.91%、93.27%和 87.65%。公司產品應用于蘋果終端的銷售毛利分別為 13,614.16 萬元、14,839.55 萬元和12,932.88 萬元,占營業毛利總額的比例分別為 94.20%、96.27%和 90.47%。公司的產品銷售在客觀上形成了對蘋果公司的依賴,并在可預見的將來仍將持續,具體包括:1、公司與蘋果公司認證模式變化的風險報告期內,公司與蘋果產業鏈廠商的合作模式分為蘋果公司認證模式以及產業鏈廠商自主采購并應用于蘋果公司產品兩種。其中,報告期內蘋果公司認證模式銷售收入分別為 4,047.94 萬元、7,490.36 萬元和 9,297.36 萬元,占營業收入的比例分別為 17.31%、29.24%和 38.58%;銷售毛利分別為 2,577.54 萬元、5,362.71萬元和 6,355.40 萬元,占營業毛利總額的比例分別為 17.83%、34.79%和 44.46%,蘋果公司認證模式收入及毛利占比均呈持續上升趨勢。蘋果公司認證模式下,公司與蘋果公司建立了較強的黏性。如果蘋果公司未來對該合作模式做出重大改變,將大為削弱發行人面對市場新進入者的優勢,從而有可能導致公司訂單下降,對公司盈利能力產生重大不利影響。另一方面,通常情況下公司通過蘋果公司認證模式銷售的產品毛利率高于產業鏈廠商自主采購產品毛利率,報告期內蘋果公司認證模式銷售毛利率分別為63.68%、71.59%和 68.36%,處于較高水平。若公司未來新產品不能持續獲得蘋果公司認證,或者公司通過蘋果公司認證模式的銷售收入下降,將使得公司毛利率水平存在持續下滑風險,進而對公司的經營業績產生不利影響。2、蘋果公司未來發展趨勢變動的風險若未來消費電子產品的市場競爭進一步加劇,蘋果公司在技術、設計的優勢地位無法保障,從而無法保持現有在產品設計、用戶體驗、品牌聲譽方面的優勢,品牌效應持續下滑,經營出現較大的、長期的不利變動,各類產品的銷量均呈現持續下降的趨勢,則蘋果公司經營業績將可能因此受到重大不利影響,從而影響到蘋果產業鏈廠商對公司的訂單需求,對公司的業績穩定性和持續經營能力產生重大不利影響。3、蘋果公司技術路線更新或產品更新換代的風險為不斷吸引下游消費者,蘋果公司一直保持著每年推出新產品的頻率。這就使得蘋果產業鏈廠商需要持續進行研發投入,不斷跟蹤、適配蘋果公司相應產品的更新計劃和中長期的技術路線。若公司由于研發能力不足或市場開拓不及預期,無法滿足蘋果公司或產業鏈客戶的產品更新需求,則短期內公司將面臨訂單流失,營收下降的風險。此外,蘋果公司產品更新換代時,外觀、結構、主要部件、交互方式等的迭代更新往往代表著產品技術路線的逐步演進。若公司對蘋果公司中長期的技術發展趨勢缺乏必要的把握,無法及時跟蹤技術路線的迭代路徑或對技術路線的發展趨勢估計失誤。則長期來看,隨著蘋果技術路線的演進,公司則有可能面臨連續幾年無法滿足蘋果公司產品的生產需求,不能通過蘋果公司認證或產品無法應用于其產品的生產而被淘汰的風險。4、公司產品被其他同類產品供應商替代的風險報告期內,公司與蘋果產業鏈廠商的合作模式分為蘋果公司認證模式以及產業鏈廠商自主采購并應用于蘋果公司產品兩種。在蘋果公司認證模式下,若公司產品發生嚴重質量過失,則蘋果公司及產業鏈廠商基于自身供應鏈健康、穩定的考慮,可能會選擇向公司產品同類的供應商進行采購。在產業鏈廠商自主采購并應用于蘋果公司產品模式下,由于產業鏈中功能器件廠商較多,若公司直接客戶的功能器件產品未能最終獲得訂單,而其他使用了同類供應商產品的功能器件廠商在競爭中勝出,則公司也會面臨產品被同類產品供應商替代的風險。(二)公司業績下滑的風險報告期內,公司營業收入分別為 23,379.00 萬元、25,619.01 萬元和 24,098.90萬元,扣除非經常性損益后的凈利潤分別為 8,743.73 萬元、8,368.95 萬元和7,340.19 萬元,2018 年營業收入、扣除非經常性損益后凈利潤相比 2017 年的變動分別為 9.58%及-4.29%,2019 年營業收入、扣除非經常性損益后凈利潤相比2018 年的變動分別為-5.93%及-12.29%。報告期內公司業績出現了一定程度的下滑。2018 年公司營業收入規模有所上升,但除非經常性損益后凈利潤相比上年下降。主要系由于產品結構變化及市場競爭加劇所導致的綜合毛利率水平下降,主要產品中精密制程應用材料及光電顯示模組材料的毛利率水平均呈下滑趨勢。同時,銷售費用、管理費用及研發費用等期間費用率也有所上升。2019 年營業收入和扣除非經常性損益后凈利潤均出現下滑,且后者下降幅度更大。營業收入的下降主要來源于精密制程應用材料收入的下降,與此同時期間費用總額(扣除股份支付費用影響后)及占比仍呈上升趨勢,由此導致扣除非經常性損益后凈利潤呈現更大幅度下降。1、精密制程應用材料收入及毛利率下降導致公司業績下降的風險報告期內公司產品主要為精密制程應用材料、電子復合功能材料和光電顯示模組材料。其中,精密制程應用材料受蘋果手機產品出貨量下降及市場競爭加劇的影響,銷售金額及毛利率水平一直呈下降趨勢,報告期內分別為 17,675.51 萬元、16,521.68萬元及12,174.44萬元,2018年度銷售金額較2017年度下滑6.53%,2019 年度較 2018 年度下滑 26.31%,同時,其毛利率水平分別為 61.11%、55.98%及 55.23%,呈逐年下降趨勢。因此,若公司未能進一步拓展精密制程應用材料的行業領域、提高產品競爭力或開拓其他終端品牌,當蘋果公司需求再次出現波動時,將可能導致公司收入及業績面臨持續下滑風險。2、光電顯示模組材料毛利率下滑導致公司業績下降的風險報告期內,公司光電顯示模組材料產品收入增速較快,收入增長主要來源于新產品實現銷售,由于該類產品以定制化為主,各類產品由于功能需求不同,使得銷售價格及毛利率水平存在差異,報告期內主要由于新增產品的毛利率水平較低,以及部分老產品的直接材料成本上升,從而導致光電顯示模組材料平均毛利率水平呈下降趨勢,2017 年至 2019 年毛利率分別為 91.26%、76.30%及 64.53%。隨著未來公司光電顯示模組材料的銷售金額的提升,可能由于行業競爭加劇導致公司拓展的光電顯示模組材料新產品毛利率水平進一步下降,或產品的直接材料成本持續上升,將使得光電顯示模組材料毛利率水平存在持續下滑風險,進而對公司的經營業績產生不利影響。3、期間費用金額及占比上升導致公司業績下滑的風險報告期內,剔除 2018 年股份支付的影響,公司期間費用合計分別為 3,254.85萬元、5,372.99 萬元和 5,420.50 萬元,占營業收入的比例分別為 13.92%、20.97%和 22.49%,金額及占比均呈上升趨勢。若未來公司未能將研發投入、市場開拓和管理支出有效轉化為產品銷售訂單的增長,則隨著各項期間費用的持續上升,公司將面臨業績下滑的風險。(三)毛利率水平下降的風險2017 年至 2019 年,公司毛利率分別為 61.82%、60.17%及 59.32%,處于相對較高水平。未來隨著同行業企業數量的增多及規模的擴大,市場競爭將日趨激烈,行業的供求關系將可能發生變化,導致行業整體利潤率水平有下降風險。此外,如果公司無法長期維持并加強在技術創新能力和工藝管控方面的競爭優勢,也將使得公司產品價格及毛利率存在下降的風險,進而對公司營業收入和利潤產生不利影響。(四)募投項目固定資產大量增加的風險截至 2019 年末,公司在建工程余額為 12,601.96 萬元,主要為募投項目的功能性材料擴產及升級項目和研發中心建設項目,該等項目按照計劃處于推進過程中。按照相關會計準則規定,在建工程達到預定可使用狀態后,結轉計入固定資產。

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