招商證券(600999)

  招商證券股份有限公司(簡稱“招商證券”)是具有百年歷史的招商局集團旗下的證券公司,傳承了招商局......更多>>

600999股價預警
江恩支撐:21.06
江恩阻力:22.46
時間窗口:2020-09-01
詳情>>
暢聊大廳
股今為誰紅:

今天開始建倉招商證券,有人說現在太早了,等它幾天前的缺口回補后才買,我不管它,先買一部分,買太早了嗎?

2020-08-21 15:44:59
股潘多拉:

我不明白為什么招商證券的傭金是萬6,同行平均都在2.5。他是要想顯示自己很高貴嗎?還是說想讓大家減少交易呢

2020-08-20 14:16:20
空倉美措:

招商證券是龍還是蟲,今天揭開謎底!昨天放量是不是主力出逃,今天一并答疑解惑!個人認為,昨天放量是在消化之前29元附近的套牢籌碼,配股后,28.59=23.74。大盤要新高,券商必然發力!招商證券中期有

2020-08-19 09:01:50
明天會更好:

近期的行情很明顯,以農業和食品消費為主流,大金融內部輪動穩住盤面,這兩天重倉做的太平洋、金健米業都是基于此判斷,吃肉了,可惜都沒有上到漲停,昨日是輪動到招商證券,而農業里面今日拉漲停的是農發種業和登海

2020-08-18 12:27:42
知足常樂:

明天股市操作計劃1,招商證券加倉至6成倉(第三方引流+注冊制護盤)2,新開倉聯創光電3成(超導+激光)。

2020-08-17 22:58:58
ever63:

券商板塊早盤活躍,財通證券漲6%,招商證券、中建投、國泰君安跟漲。

2020-08-17 10:11:56
大叔1555:

09:36實時快訊券商板塊早盤活躍,財通證券漲6%,招商證券,中建投,國泰君安跟漲,

2020-08-17 09:51:11
劫火洗乾坤:

【上證e互動】“昭和羅曼史”提問你好,公司配股后哪時候按照相關監管機構的要求和公司章程的規定進行利潤分配?公司官方回答尊敬的投資者,您好,公司已在2019年度報告中公告“公司將于配股完成后,盡快按

2020-08-17 09:36:57
網仙:

【上證e互動】“dogegogo”提問您好,公司股價一路陰跌,是不是業績崩潰,會不會準備退市?這個業績配不上這個股價,是否有意退市?公司官方回答尊敬的投資者,您好,公司股價受宏觀經濟、政策環境、市

2020-08-17 09:29:18
nybwch:

招商證券:目前機構對軍工持倉比較低

2020-07-30 19:48:55
申購日期 股票簡稱 申購代碼發行價
2020-09-04 華業香料 300886 0
2020-09-04 浙海德曼 787577 0
2020-09-03 上海沿浦 707128 23.31
2020-09-03 華文食品 003000 5.02
2020-09-03 中巖大地 003001 30.16
2020-09-02 華翔股份 732112 7.82
2020-09-01 立昂微 707358 4.92
2020-09-01 森麒麟 002984 18.96
2020-09-01 龍利得 300883 0
2020-08-28 福昕軟件 787095 238.53
2020-08-28 科威爾 787551 37.94
2020-08-28 海昌新材 300885 18.97
2020-08-28 豪悅護理 707009 62.26
2020-08-27 眾望布藝 707003 25.75
代碼 名稱 每股收益(元)每股凈資產(元)
600257 大湖股份 0.0101 2.4185
600744 華銀電力 -0.018 1.7078
300785 值得買 0.36 14.4346
600742 一汽富維 -0.093 10.7543
600008 首創股份 0.0207 2.0104
  • 主力控盤
  • 機構評級
  • 趨勢研判
  • 時價關系


主力控盤:根據贏家江恩星級評定模型,給予招商證券(600999)★★★★星評定。主力機構對該股認同度較高,本股票大方向依然樂觀。從機構持倉判斷,近三個月來該股較上期相比,新進機構 0 家,增倉 2 家,減倉 0 家,退出 0 家,本此變動后機構所持倉位比例較上期占流通盤比 78.02%。

當日資金流向判斷 今日資金凈流入為8234.57萬。 使用《贏家江恩軟件》官方看圖分析該股>>

 
  依據贏家江恩系統趨勢工具極反通道分析判斷招商證券600999運行在生命線以上強勢區域,根據規則該股可短線、波段結合操作;結合物極必反的原理通過分鐘圖做盤中差價,應用口訣是:生命線上強勢走,生命線下難抬頭;紅黃兩條外軌線,壓力支撐顯勢頭。

 
  依據贏家江恩系統時價工具判斷,該股短期時間窗為 2020-07-21號和2020-08-11號,中期時間窗2020-09-01號和2020-10-05號,短期支撐是21.06元,阻力是22.46元。

  空間阻力與支撐判斷依據:站穩一線看高一線,失守一線看低一線;時間窗口判斷依據:時間窗對趨勢有助推作用。

綜述

600999股票分析綜合評論:招商證券600999當前趨勢運行在生命線以上強勢可操作區域,中期資金籌碼占流通盤78.02%,主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析,該股短期支撐是21.06元,阻力是22.46元;通過江恩時間工具分析,該股短期時間窗為 2020-07-21號和2020-08-11號,中期時間窗2020-09-01號和2020-10-05號 ,結合持倉成本做好計劃。

所屬板塊

上游行業:金融服務

當前行業:證券

下級行業:證券Ⅲ

所屬區域

  • 資金流向
  • 機構持倉
機構名稱 持股量 占流通股%增減情況
深圳市招融投資控股有限公司 157500 23.51 不變
深圳市集盛投資發展有限公司 131100 19.56 不變
香港中央結算(代理人)有限公司 98000 14.63 400.00
中國遠洋運輸有限公司 41900 6.25 不變
河北港口集團有限公司 26400.002 3.94 不變
中國交通建設股份有限公司 20900 3.13 不變
中國證券金融股份有限公司 20000 2.99 不變
香港中央結算有限公司 10800 1.61 59.93萬
中遠海運(廣州)有限公司 8399.99 1.25 不變
中央匯金資產管理有限責任公司 7725.16 1.15 不變
主營業務:

證券經紀、投資銀行、資產管理、基金管理、證券自營、證券投資管理、直接投資等。

產品類型:

經紀及財富管理業務、投資銀行業務、投資管理業務、投資及交易業

產品名稱:

經紀及財富管理業務 、 投資銀行業務 、 投資管理業務 、 投資及交易業

經營范圍:

一般經營項目:證券經紀;證券投資咨詢;與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問;證券承銷與保薦;證券自營;證券資產管理;融資融券;證券投資基金代銷;為期貨公司提供中間介紹業務;代銷金融產品業務;保險兼業代理業務;證券投資基金托管。許可經營項目:無。

  • 分配預案
  • 分紅配送
披露日期 會計年度 分配預案 實施狀況
2020年03月28日 2019年12月31日 不分配不轉增 股東大會通過
2019年08月29日 2019年06月30日 不分配不轉增 董事會通過
2019年03月29日 2019年08月26日 以分紅派息股權登記日公司總股本669940.9329萬股為基數,每10股派發現金紅利2.64元(含稅,非限售條件的自然人股東和證券投資基金在公司派發股息紅利時暫不扣繳個人所得稅,每10股實際派發2.64元) 實施
2018年08月30日 2018年06月30日 不分配不轉增 董事會通過
2018年03月28日 2017年12月31日 以公司總股本669940.9329萬股為基數,每10股派發現金紅利3.46元(含稅,非限售條件的自然人股東和證券投資基金在公司派發股息紅利時暫不扣繳個人所得稅,每10股實際派發3.46元) 實施
2017年08月25日 2017年06月30日 不分配不轉增 董事會通過
2017年03月29日 2017年05月31日 以方案實施前的本公司A 股總股本571900.8149萬股為基數,每10股派發現金紅利1.89元(含稅;非限售條件的自然人股東和證券投資基金在公司派發股息紅利時暫不扣繳個人所得稅,每10股實際派發1.89元) 實施
2016年08月27日 2016年06月30日 以公司總股本580813.5529萬股為基數,每10股派發現金紅利1.54元(含稅:非限售條件的自然人股東和證券投資基金在公司派發股息紅利時暫不扣繳個人所得稅,每10股實際派發1.54元) 實施
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股票簡稱 公告日 分紅(每10股) 送股(每10股) 轉增股(每10股) 登記日除權日 備注
招商證券 2019-08-29 -- -- 董事會通過
招商證券 2018-08-30 -- -- 董事會通過
招商證券 2018-03-28 3.46 2018-08-16 2018-08-17 實施
招商證券 2017-08-25 -- -- 董事會通過
招商證券 2017-03-29 1.89 2017-07-20 2017-07-21 實施
招商證券 2016-08-27 1.54 2016-09-28 2016-09-29 實施
招商證券 2016-03-01 2.47 2016-06-16 2016-06-17 實施
招商證券 2015-08-18 5.04 2015-10-09 2015-10-12 實施
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招商證券600999產品6 招商證券600999產品5 招商證券600999產品4 招商證券600999產品2 招商證券600999產品3 招商證券600999產品1

行業格局和趨勢
  證券行業處于扶優限劣、優勝劣汰、加速洗牌的格局重塑期,頭部券商憑借雄厚的綜合實力獲取更多的市場份額,行業“大者恒大、強者恒強”馬太效應明顯。同時,隨著證券行業對外開放程度不斷加深,更多領先的外資金融機構將加速進入,同業競爭將更加激烈。
  展望未來,隨著新證券法頒布、注冊制實施、新三板制度改革等措施落地,我國直接融資比重有望逐步提升,資本市場優化資源配置功能將進一步發揮。與此同時,伴隨資本市場雙向開放步伐加快,市場的深度和廣度將進一步提升。總體而言,我國證券行業的發展仍處于重要的戰略機遇期。
  

報告期內核心競爭力分析   公司隸屬于招商局集團,是國務院國資委體系內最大的證券公司。公司經過多年發展,建立了顯著的競爭優勢。第一,公司始終堅持并實現持續穩健經營,連續12年蟬聯證券公司分類評價最高評級“AA”級,為公司在未來爭取監管政策支持、把握重大創新試點機遇、應對資本市場復雜波動及激烈的同業競爭,提供了強大的支撐。第二,具備全功能平臺全產業鏈的服務能力,業務結構均衡,整體發展基礎穩固,為公司在未來打造特色業務與差異化優勢以及為客戶提供一站式服務,奠定了扎實的基礎。第三,經紀業務基礎扎實、競爭力不斷增強,機構客戶業務綜合服務能力卓越,企業客戶業務全產業鏈服務能力保持平穩,并在部分業務領域形成明顯的競爭優勢。   第四,公司具有強大的“招商”品牌與股東背景,具有良好的市場口碑。   報告期內,公司實現營業收入187.08億元,同比增長65.24%,歸屬母公司凈利潤72.82億元,同比增長64.57%。根據中國證券業協會統計,公司代理買賣證券業務凈收入(含席位租賃)排名第7,融資融券利息收入排名第6,股票質押利息收入排名第7,投資銀行業務凈收入排名第6,代理銷售金融產品凈收入排名第8。根據中國證券投資基金業協會和Wind統計,公司私募基金和公募基金托管家數排名保持第1;公司資產管理業務合規資金總規模排名第4,證券公司私募主動管理資產月均規模(第四季度)排名第4,資管業務凈收入排名第9。根據Wind統計(按發行日統計),公司境內股債主承銷總規模排名第5,股票主承銷金額(不含發行股票購買資產類增發)排名第7,債券主承銷金額排名第5。

經營計劃
  2020年是公司新五年變革戰略的關鍵之年,公司將繼續以“綜合競爭力進入行業前五”的戰略目標為指引,進一步落實五大核心策略,保持各項業務營業收入、凈利潤上升的良好勢頭,不斷鞏固和提升營業收入、凈利潤、ROE市場排名,繼續“跑贏大市、優于同行”。實現綜合競爭力較2019年穩中有升。
  一是繼續強化戰略引領,推動質效提升再見成效。著力打造服務類業務特色及核心競爭力,力爭實現財富管理業務的跨越式發展,打造以客戶為中心的財富管理生態圈;在機構客戶業務方面持續提升綜合服務能力,鞏固行業領先地位;在企業客戶業務方面繼續提升創收能力,進一步發揮投行價值牽引作用。持續擴大資本運用類業務廣度和深度,提升投資能力。
  二是進一步深化關鍵變革舉措,增強可持續發展競爭力。進一步強化“以客戶為中心”的核心經營理念,持續深化人力資源“六能”機制落地,進一步強化協同意識和機制建設,加快金融科技創新的步伐,大力推進研發轉型,扎實推動數據治理、流程再造項目取得明顯成效。
  三是進一步加強內部管理和風險控制,確保2020年繼續保持AA評級。將風險管理工作作為公司核心競爭力的重要支撐;抓好合規工作的統籌管理,把好合規底線;強化監督檢查,及時堵塞業務漏洞及管理漏洞;做好安全生產工作,確保公司各項業務平穩有序、可持續發展。
  

可能面對的風險
  報告期內,公司秉承“風險可控、創新領先”的理念,不斷探索新的風險管理模式和方法,以確保公司長期穩健發展。公司風險管理概況、經營中面臨的市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險以及其他風險等風險狀況及其應對措施如下:
  1、風險管理概況
  (1)風險管理架構
  公司自成立伊始就致力于建立與自身經營戰略相一致的、全面的、深入業務一線并富于創造性和前瞻性的風險管理體系。公司已建立健全公司治理與有效的風險管理及內部控制體系,以管理公司在證券市場中面臨的風險。
  公司按照《證券公司內部控制指引》及《證券公司全面風險管理規范》的要求,結合自身的運營需求,率先建立由五個層次組成的現代化風險管理架構,包括:董事會的戰略性安排,監事會的監督檢查,高級管理層及風險管理委員會的風險管理決策,風險管理相關職能部門的風控制衡,其他各部門、分支機構及全資子公司的直接管理。
  公司風險管理組織架構中各部門或崗位履行全面風險管理職責如下:
  ①董事會及董事會風險管理委員會負責審批公司全面風險管理制度、公司風險偏好、風險容忍度及各類風險限額指標,審批公司經濟資本分配方案,每季度召開會議,審議季度風險報告,全面審議公司的風險管理情況。
  ②監事會負責對公司全面風險管理體系運行的監督檢查。
  ③高級管理層全面負責業務經營中的風險管理,定期聽取風險評估報告,確定風險控制措施,制定風險限額指標。高級管理層設立風險管理委員會作為經營層面最高風險決策機構。公司任命了首席風險官,負責推動全面風險管理體系建設,監測、評估、報告公司整體風險水平,并為業務決策提供風險管理建議。風險管理委員會下設證券投資決策委員會、信貸風險委員會、估值委員會和包銷承諾委員會,分別在其授權范圍內,由專家審議并集體決策證券投資、信貸風險、證券估值和包銷風險等事項。公司將子公司的風險管理納入全面風險管理體系并進行垂直管理,子公司風險管理工作負責人由公司首席風險官提名任免及考核。
  ④風險管理部作為公司市場、信用、操作風險管理工作的牽頭部門,履行市場風險、信用風險管理工作職責,并協助、指導各單位開展操作風險管理工作。資金管理部作為公司流動性風險管理工作的牽頭部門,履行流動性風險管理職責,推進建立流動性風險管理體系。法律合規部負責牽頭公司合規及法律風險管理工作,協助合規總監對公司及其工作人員的經營管理和執業行為的合規性進行審查、監督和檢查。辦公室會同風險管理部及相關部門,共同推進管理公司的聲譽風險。稽核部負責對公司風險管理流程的有效性及執行情況進行稽核檢查,并負責牽頭至少每年一次的公司內控體系整體評價。
  ⑤公司各部門、分支機構及全資子公司對各自所轄的業務及管理領域履行直接的風險管理和監督職能。
  公司確立了風險管理的三道防線,以識別、評估、處理、監控與檢查及報告風險:即各部門及分支機構實施有效的風險管理自我控制為第一道防線,風險管理相關職能部門實施專業的風險管理工作為第二道防線,稽核部實施的事后監督、評價為第三道防線。
  (2)風險管理制度體系
  以《招商證券全面風險管理制度》、《董事會風險管理委員會工作規則》為綱領,形成了包括全面風險、市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險、聲譽風險等齊備的風險管理制度體系,明確了各類風險管理的邊界及一般性原則。
  (3)風險管理量化指標體系
  公司自上而下建立了從風險偏好、風險容忍度、經濟資本到風險限額的風險管理量化指標體系,引導資源向風險收益比高的業務配置,有效提升公司風險管理水平和企業價值。
  ①清晰的風險偏好及容忍度指標:風險偏好是董事會和經營決策層在分析公司面對的各種風險因素后,做出的對風險和收益平衡關系的基本態度。風險容忍度是指公司根據風險偏好,針對不同業務的特點,為每一個具體業務設定的反映風險管理效果的量化限額指標,以明確對風險管理結果的最大容忍范圍。經過多年的逐步完善,公司已經形成了清晰的風險偏好描述,涵蓋總體風險、市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險等五大類型的風險偏好指標體系和風險容忍度指標體系。公司每年初確定風險偏好、容忍度工作目標,并貫徹至經濟資本預算及業務授權中,每月監控、報告風險偏好及容忍度執行情況,并根據執行效果持續檢視風險管理工作。
  ②科學的經濟資本管理模式:公司于2006年在業內率先引進經濟資本管理模式,并持續優化經濟資本計量方法、完善經濟資本管理流程。公司的經濟資本管理全面覆蓋了市場風險、信用風險和操作風險,開發了用于市場風險和信用風險經濟資本計量的內部模型,具有良好的風險敏感性和可靠性,借鑒巴塞爾協議標準法對操作風險進行計量,并將經濟資本廣泛應用于風險監控、量化評估、績效考核等領域。
  ③以風險限額為核心的業務授權管理體系:在法定經營范圍內,根據決策事項的風險等級實行逐級業務授權,并根據各單位的風險管理能力、業務授權執行情況、實際風險控制結果,實行審慎授權,在風險可控的前提下,提高決策效率。公司禁止越權操作,各級被授權人必須在被授予的權限范圍內行使權力和開展業務活動,不得越權。
  ④全面的壓力測試工作機制:公司制定了《壓力測試管理辦法》,明確了多部門分工合作的壓力測試組織體系,設計了壓力測試方法和流程,定期或不定期根據業務發展情況和市場變化情況,對公司流動性風險、信用風險、市場風險以及凈資本等各類風險限額指標進行壓力測試,能夠有效地評估極端情形下公司經營及風險狀況的變化。
  (4)風險管理文化
  公司將“風控增效”寫入企業文化共識,提出有效管控風險,謹守合規底線,以適度的風險承擔獲取相應收益,堅持業務與風控“雙輪并行、相互驅動”,堅持風險總量控制和限額管理;在公司戰略規劃中,將“領先的內控管理體系及風險管理能力”作為核心競爭力體系的一個重要方面,要求完善事前、事中、事后的全面內控管理體系,充分發揮管理與服務的雙重功能,確保公司各項業務健康可持續發展,避免發生重大風險事件,維護公司良好聲譽;公司每年根據業務開展情況更新操作風險手冊,培養全員的主動風險管理意識;公司通過內部期刊等形式向全體員工定期宣傳公司風險管理文化,解讀和宣傳監管政策,進行風險管理類制度培訓,分享和提高風險管理認知;風險管理部、法律合規部每年對新入司員工開展風控、合規培訓,宣導風險管理文化。
  (5)風險管理信息系統
  公司深刻認識到信息系統在現代化風險管理中的重要性,大力推進各類系統建設,2019升級風險數據集市,為風險管理提供全面、可靠的底層風險數據,優化各風險管理系統,提升風險管理信息系統效率和分析能力。完成招商局集團風險偏好管理系統對接工作,完善公司風險偏好指標體系建設和系統化工作,實現向上對接招商局集團、向下監控全資子公司風險數據及指標的管理目標。新增信用風險信息智能監控平臺項目,目標建立以大數據為基礎、動態化監控、智能化分析為驅動的風險監控及評估平臺,提升信用業務的信用評審、風險識別和預警能力。目前已建立集日常實時市場行情獲取、業務風險狀態監控、風險量化分析計算、多維度多層次多視角的風險報表生成在內的較完整的風險管理信息系統,并保持不斷升級更新擴展數據覆蓋和業務種類覆蓋,對境內外母子公司的各項業務進行高效和全面的風險監控和風險分析,實現對各類風險進行有效識別、計量、監測、績效評估和匯報;根據證監會《證券公司風險控制指標管理辦法》要求建設凈資本監控系統,實現了基于凈資本的各類風險指標有效監控,并基于此建設并表口徑下的風險監控系統,進一步提升集團層面風險管理能力。公司建立了全面風險管理門戶系統、市場風險管理系統、信用風險管理系統、操作風險管理系統、流動性風險管理系統和經濟資本管理系統。其中,全面風險管理門戶系統完成對各個風控系統的業務功能進行整合,實現對公司全面風險狀況進行綜合展示等功能。市場風險管理系統包括定期報告自動生成、限額管理、各風險類別和部門風險分析報告功能。信用風險管理系統實現客戶信息管理及同一客戶管理、授信管理、違約管理、預警管理、核心統計和查詢等功能模塊。操作風險管理系統涵蓋風險與控制自我評估(RCSA)、關鍵風險指標(KRI)、損失數據收集(LDC)等功能。流動性風險管理系統包含流動性監管報表、流動性缺口管理、資產負債分析、情景分析和壓力測試,以及金融資產變現模型等功能。經濟資本管理系統實現市場、信用、操作風險經濟資本的每日計算、匯總顯示等功能。
  2、市場風險及其應對措施
  (1)概況
  公司面臨的市場風險是公司的持倉組合由于相關市場的不利變化而導致損失的風險。公司的持倉組合主要來自于自營投資、為客戶做市業務以及其他投資活動等,持倉組合的變動主要來自于自營投資的相關策略交易行為以及客戶的做市要求。公司的持倉組合使用公允價值進行計算,因此隨著市場因素與持倉組合的變化每日會發生波動。公司面臨的市場風險的主要類別如下:①權益類風險:來自于持倉組合在股票、股票組合及股指期貨等權益類證券的價格及波動率變化上的風險暴露;
  ②利率類風險:來自于持倉組合在固定收益投資收益率曲線結構、利率波動性和信用利差等變化上的風險暴露;
  ③商品類風險:來自于持倉組合在商品現貨價格、遠期價格及波動率變化上的風險暴露;④匯率類風險:來自于持倉組合在外匯匯率即期、遠期、即期價格及波動率變化上的風險暴露。
  (2)市場風險管理方法
  為管理控制公司面臨的市場風險,公司采取了如下措施:
  ①全口徑、多幣種、跨市場的統一市場風險管理體系;
  ②整體全局和具體局部的市場風險管理方法。
  通過這些方法手段,公司較好地控制了市場風險。但這些方法的使用及有效性具有一定的局限性,并會受到系列因素的影響,如套期保值的有效性、市場流動性變化、對沖價格相關性等。
  因此公司始終根據市場發展和組合變化情況,通過對市場風險的實時與準確的評估,不斷加強調整風險管控措施,主動積極地管理市場風險。
  (3)市場風險的管理職責
  公司根據董事會制定的風險偏好、風險容忍度系列指標,統一進行經濟資本分配,通過考慮各類投資的風險收益情況,結合相關性和分散化效應將公司整體的風險限額分配至各業務部門和業務條線,并相應制定業務授權。前臺業務部門作為市場風險的直接承擔者,負責一線風險管理工作。其負責人及投資經理利用對相關市場和產品的深入了解和豐富經驗在授權范圍內開展交易并負責前線風險管理工作,動態管理持倉部分的市場風險暴露,主動采取降低敞口或對沖等風險管理措施。風險管理部作為獨立的監控管理部門,向公司首席風險官匯報,使用專業風險管理工具和方法對各投資策略、業務部門、業務條線和全公司等不同層次上的市場風險狀況進行獨立的監控、測量和管理,并按日、月、季度等不同頻率生成相應層次的風險報表和分析評估報告,發送給公司經營管理層以及相應的業務部門和業務條線的主要負責人。當各類風險指標接近或超過風險限額時,風險管理部會及時向公司經營管理層以及相應的業務部門和業務條線的主要負責人發送預警和風險提示,并根據相關公司領導和委員會審批意見,監督業務部門落實應對措施。風險管理部還會持續地與業務部門和業務條線的團隊溝通討論最新市場狀況、當前風險暴露和可能出現的極端壓力情景等問題。
  (4)市場風險的測量工具
  公司使用一系列風險測量方法對包括多種市場情況下可能的市場風險損失情況進行測算和分析。公司使用的主要風險測量工具是VaR,用于對短期市場正常波動下的可能損失進行衡量,同時,使用壓力測試對極端情況下的可能損失進行評估。
  ①VaR
  公司使用國際金融機構通用的VaR作為風險測量的主要工具。VaR是在一定的時間區間內、一定置信度下持倉投資組合由于市場價格變動導致的可能損失。公司使用1天、95%置信度的VaR作為衡量市場風險狀況的主要指標。VaR計算模型使用市場歷史數據,考慮了權益類、利率類、商品類和匯率風險等各種風險類型中相關的風險因子對公司持倉組合的影響,能夠衡量由于證券價格變動、利率曲線變動、商品價格變動及匯率變動等因素導致的市場風險變化,并考慮了組合之間分散化效應的影響。
  公司隨著業務的不斷拓展,持續積極改善VaR風險計算模型,包括增加新開拓市場的風險因子,優化計算方法等。同時,公司通過回溯測試等方法,對VaR計算模型的準確性進行持續檢測。
  對于公司部分特定的投資組合,如公司的股權類投資(包括“股權直投、股權基金投資及結構化股權投資”等),由于缺乏流動性等因素,VaR方法不是最合適有效的風險測量手段,因此,公司參照業內通行做法,即假定所投資產價值下降一定比例來測算可能的影響。
  ②壓力測試
  壓力測試是風險測量中VaR計算方法的重要和必須的補充工具。通過壓力測試,對組合持倉面臨極端情況的沖擊下的可能損失狀況進行評估,了解單一風險因子或特定壓力情景下公司的可能損失,進行風險收益分析,考察公司各項關鍵監管指標是否持續達標,以及對公司整體的影響是否在可承受的范圍內。針對非線性期權產品組合,根據標的物、波動率情景建立壓力測試矩陣,進行日常全值壓力測試以管控巨幅尾部風險。
  ③敏感性分析
  公司對于特定的風險因子如利率、匯率等還進行敏感性分析,即假定其他不變的情況下,單個風險因子獨立變化一定比例,測算公司資產負債組合所可能發生的變化,以分析這些風險因子可能造成的影響程度。
  (5)市場風險的限額管理體系
  公司在各業務部門、業務條線和交易策略等不同層級上均設置了相應風險限額指標體系,以控制盈虧波動水平和市場風險暴露程度。公司的風險限額是在公司風險偏好和容忍度指導下,綜合考慮各類業務投資特點、風險特性及對公司整體風險規模的影響進行設置,并根據市場情況、業務發展需要和公司風險狀態進行相應的調整。
  公司的風險限額主要包括規模、集中度、量化風險值(VaR、Greeks等)和損失限額等各類指標,實行分級審批機制,即在公司設定的風險限額范圍內對業務部門、業務條線以及投資經理設定相應的子限額指標。公司層面的總體風險指標使經營管理層對公司整體的風險狀況能進行有效管理,而以下各級的子風險限額指標則是使業務部門、業務條線和投資經理能有效地在此指標范圍內進行交易。因此,子風險限額指標并不是為相應的業務設置的最大風險容忍度,而主要是作為風險管理中滿足適當條件時進行風險升級報告處理的一種機制。
  風險管理部對公司各項風險限額每日進行獨立監控,當發現有接近或突破風險限額的情況時,風險管理部會及時向公司經營管理層與相關業務部門、業務條線發送風險提示或風險關注,業務部門和業務條線相應提出分析報告和應對措施,并根據具體情況,降低風險暴露程度,或按授權審批機制提高風險限額。
  公司對風險限額體系進行持續的完善,在當前已有指標的基礎上,根據公司業務的發展和風險管理的需要進一步完善豐富公司整體、各業務部門和業務條線、交易策略等不同層面的風險限額指標體系,形成具體規定或指引,進一步完善限額體系。
  3、信用風險及其應對措施
  (1)概況
  公司面臨的信用風險是指借款人或交易對手未能履行約定義務而造成經濟損失的風險。公司的信用風險主要來自于以下四個方面:
  ①融資融券、股票質押式回購交易、孖展融資等融資類業務的客戶出現違約,不能償還對本公司所欠債務的風險;②債券、信托產品以及其他信用類產品等投資類業務由于發行人或融資人出現違約,所帶來的交易品種不能兌付本息的風險;
  ③權益互換、利率互換、場外期權、遠期等場外衍生品交易中的交易對手不履行支付義務的風險;
  ④經紀業務代理客戶買賣證券、期貨及其他金融產品,在結算當日客戶資金不足時,代客戶進行結算后客戶違約的風險。
  (2)信用風險的管理方法
  為有效控制信用風險,公司采取了如下措施:
  ①審慎主動的信用風險管理文化;
  ②涵蓋全流程的制度體系及以限額為核心的風險政策體系;
  ③業內領先的信用風險管理量化工具;
  ④行業最佳實踐經驗的內部信用評級體系;
  ⑤信用風險實質審核全覆蓋。
  公司運用信用風險限額、內部信用評級、擔保品量化管理、信用風險計量模型等多種管理方法對信用風險進行管理,具體如下:
  ①信用風險限額
  公司運用多層次的信用風險限額控制信用風險暴露,在董事會審批的風險偏好及容忍度范圍內,根據各信用類業務特點,制定包括業務規模限額、低等級債券投資比例、單一客戶融資規模、單一擔保品市值占總市值比例等在內的限額指標,并根據市場情況、業務發展需要和公司風險狀態進行相應的調整,風險管理部對各限額的執行情況進行監控、報告與預警。
  ②內部信用評級
  公司針對不同行業及目標客戶群特點,開發了多個內部信用評級模型及功能完善的內部信用評級系統,對借款人或債券發行人進行主體和債項評級,將內部信用評級結果逐步應用于業務授權、限額測算、額度審批、風險監測、資產質量管理等方面,成為信用類業務決策和風險管理的重要工具。
  ③擔保品量化管理
  公司注重擔保品對公司債權的保障,將擔保品作為管理重點,建立了擔保品負面清單機制、折算率分級模型工具,定期調整擔保品范圍及折算率,保障公司債權安全。折算率調整機制分為基本面調整和市場因素調整兩部分,基本面通過財務報表反映,市場因素包括市場價格波動、漲幅等。公司建立了擔保品集中監控機制,以及重點關注類擔保品評估機制。
  ④信用風險計量模型
  公司在對交易對手進行信用評級、借款人資質評估、擔保品量化管理的基礎上,充分考慮了每筆信用類業務的客戶結構、單筆負債金額、借款期限、維持擔保比率以及擔保品集中度等因素,將上述因素反映在借款人違約率(PD)、違約損失率(LGD)及期限(M)等參數中,對信用類業務逐筆計量其可能的違約損失,匯總得出公司所面臨的總體信用風險,并結合壓力測試及敏感性分析對信用風險進行補充計量。
  (3)信用風險的管理職責
  公司董事會風險管理委員會負責對信用風險偏好進行審核與批準;公司風險管理委員會負責審議全公司信用類業務的整體風險管理狀況,及重大高風險、創新類的信用類業務是否開展等;公司風險管理委員會及其下設的信貸風險委員會,負責對信貸類業務授信政策和高風險信貸類業務的審批;公司各業務部門負責信用風險相關業務的具體開展、管理與監控等;公司風險管理部研究并構建全司信用風險管理體系,擬定信用風險管理偏好及容忍度、擬定全司各信用類業務授信政策,對信用風險進行獨立監控與預警等。
  (4)主要業務的信用風險管理
  在融資融券、股票質押式回購交易、約定購回式證券交易等融資類業務方面,公司構建了多層級的業務授權管理體系,并通過客戶盡職調查、授信審批、授信后檢查、擔保品準入與動態調整、逐日盯市、強制平倉、違約處置等方式,建立了完善的事前、事中、事后全流程風險管理體系。
  在債券投資業務方面,公司建立內部信用評級體系對發行人和交易對手進行信用等級評估,通過業務授權限定投資品種和交易對手的最低等級要求以及集中度限額,并通過監測預警、風險排查等手段持續跟蹤評估發行人或交易對手信用狀況,對發現的風險債券加強后續監控來管理債券投資業務信用風險。
  在場外衍生品交易業務方面,公司逐步建立了包括投資者適當性、客戶盡職調查、交易對手授信、標的證券折算率規則、有效資產負債比監控、履約擔保品管理和客戶違約處理等多個方面的管理辦法和配套細則,從事前、事中、事后三個環節加強重點管理。
  在經紀業務方面,境內代理客戶的證券交易以全額保證金結算,境外代理客戶的證券及其他金融產品交易,通過加強客戶授信和保證金管理,有效控制了相關的信用風險。
    (1)概況
  操作風險指由不完善或有問題的內部程序、人員及系統或外部事件而導致的風險。
  操作風險事件主要表現為以下七類:內部欺詐,外部欺詐,就業制度和工作場所安全,客戶、產品和業務活動,實物資產損壞,營業中斷和信息技術系統癱瘓,執行、交割和流程管理。
  (2)操作風險管理
  公司持續將操作風險管理作為風險管理的重點,通過操作風險事前梳理、業務全流程監控和操作風險損失信息事后收集等機制的建立,形成完善的操作風險管理循環。為有效管理操作風險,公司采取了如下措施:
  ①以搭建符合新資本協議和公司戰略發展需要的操作風險管理架構為目標,建立了完善的操作風險治理和操作風險管理工具體系,并最終通過操作風險經濟資本計量和分配有效引導各項業務開展;
  ②建立一體化、科學化、層次化的操作風險偏好、容忍度和管理政策制度體系,在持續跟蹤評估管理現狀的基礎上進行差距分析,動態化完善操作風險治理架構;
  ③通過運用操作風險與控制自我評估管理工具,逐步建立流程、操作風險、控制分類架構,搭配定量和定性結合的操作風險暴露評估方式,實踐符合科學化與精細化管理精神的操作風險管理工具;
  ④積極推動公司操作風險識別與自我評估,以流程梳理為核心、以各部門和分支機構為單位,針對覆蓋公司全業務的固有風險、殘余風險以及緩釋行動計劃建立有效的持續評估機制,形成各單位操作風險手冊,突出操作風險的事前識別與評估;⑤持續建設操作風險關鍵指標體系,根據不同業務特性及操作風險易發環節,針對性設置操作風險管理指標并進行分類管理,進一步提高操作風險管理的事中監測及指標預警;
  ⑥通過操作風險事件與損失數據收集管理工具的應用,將各項業務所面臨的重要內外部操作風險事件進行歸納匯總,分析事件產生原因及制訂緩釋行動措施,強化操作風險事件的事后跟蹤及改進;
  ⑦在已建成操作風險系統的基礎上,進一步完善及深化操作風險三大管理工具的系統層面應用,包括風險識別、評估、控制、監測及風險報告的全流程系統化應用,有效提升公司操作風險管理效率及管理水平;
  ⑧改進操作風險資本計量標準法,形成適應現有操作風險容忍度的操作風險經濟資本測算與驗證流程,通過操作風險經濟資本總額的控制,保證各項業務規模與風險承受能力的合理平衡;⑨重視操作風險管理文化的培育與宣導,強調創新產品、創新業務開展前的風險識別與控制,強調業務流程操作風險隱患的持續識別與排查,通過各類培訓、宣導手段使操作風險管理理念覆蓋公司各單位及分支機構,有效提升了全員參員操作風險的事前、事中和事后管理。
  5、流動性風險及其應對措施
  (1)概況
  公司面臨的流動性風險主要為無法以合理成本及時獲得充足資金,以償付到期債務、履行其他支付義務和滿足正常業務開展的其他資金需求的風險。若未來公司的經營環境發生重大不利變化,負債水平不能保持在合理的范圍內,且經營水平出現異常波動,公司將可能無法按期足額償付相關債務的本金或利息。
  公司可能面臨的流動性風險的事件和因素包括:現金流緊張、融資成本持續高企、監管評級下調、融資渠道受阻、債務集中到期難以兌付等。
  (2)流動性風險的管理職責
  公司經營管理層負責對公司流動性風險管理重大事項進行審議和決策,建立了流動性風險集中管控的司庫運行機制,資金管理部負責開展公司日常流動性風險管理。公司綜合考慮負債情況、公司業務發展情況、市場情況等因素,對公司各業務用資規模進行動態管理,制定融資計劃。
  (3)流動性風險的管理方法
  為預防流動性風險,公司采取以下措施:
  ①建立了優質流動性資產儲備和最低備付金額度制度,制定了流動性應急管理計劃,在資金計劃中預留最低備付金,儲備了國債、政策性金融債等在極端情況下仍可隨時變現的高流動性資產,以備意外支出;
  ②積極開展資金缺口管理,運用現金流缺口、敏感性分析、壓力測試等管理工具,及早識別潛在風險,提前安排融資和調整業務用資節奏,有效管理支付風險;③持續拓展融資渠道,均衡債務到期分布,避免因融資渠道過于單一或債務集中到期的償付風險;
  ④建立了內部風險報告制度,及時掌握各業務及分支機構經營中的流動性風險情況,并采取措施促進公司各業務和各分支機構安全穩健地持續經營。

 

股票代碼 漲停日歷 漲停區間 漲停次數
600999
招商證券
2020-08-17 21.61-22.54 10
2020-07-06 28.3-29.23 9
2020-07-03 24.2-26.57 8
2020-07-02 21.55-24.15 7
2019-02-25 17.95-19.27 6
2018-10-22 11.67-12.77 5
2016-03-21 18-19.17 4
2015-12-14 21.06-23.5 3
2015-11-04 18.63-20.28 2
2015-07-09 22.07-24.28 1
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